由于烏克蘭方面利用出口協議(yì)形成的走廊對克裡(lǐ)米亞大(dà)橋發動襲擊，以及俄羅斯在糧食、化肥出口和解除金融業限制等方面的訴求未能順利履約等原因，黑(hēi)海港口農産品外運協議(yì)（下稱協議(yì)）于2023年(nián)7月17日(rì)到期後未能獲得(de)續簽，引發了市場對烏克蘭谷物、油脂供應減少的擔憂。

“俄羅斯和烏克蘭作(zuò)爲農産品出口大(dà)國(guó)，尤其是全球小麥主要出口國(guó)，兩國(guó)小麥合計(jì)出口量占全球總出口量的30%左右。協議(yì)效力中止對國(guó)際小麥價格波動影(yǐng)響最大(dà)，CBOT小麥期貨價格漲幅超過20%。”格林大(dà)華期貨農産品分(fēn)析師(shī)張曉君告訴期貨日(rì)報記者，國(guó)際貨币基金組織IMF預估，俄羅斯退出協議(yì)可(kě)能會使全球谷物價格上漲10%—15%。

然而，從(cóng)全球谷物供需格局來(lái)看(kàn)，美國(guó)農業部（USDA）7月供需報告上調了2023/2024年(nián)度美國(guó)、中國(guó)、巴西等全球主要糧食生(shēng)産國(guó)的供應預期，全球谷物供需緊張格局持續改善，在一定程度上有助于緩解此次協議(yì)效力中止帶來(lái)的全球谷物供應憂慮。

恒泰期貨油脂油料分(fēn)析師(shī)朱佳穎介紹，據USDA預計(jì)，2023/2024年(nián)度，烏克蘭爲全球第一大(dà)葵花油出口國(guó)、第四大(dà)玉米出口國(guó)、第六大(dà)大(dà)麥出口國(guó)、第七大(dà)小麥出口國(guó)，其出口的葵花油、玉米、大(dà)麥、小麥占全球總出口量的37%、10%、7%、5%。

同時，聯合國(guó)黑(hēi)海港口農産品外運協調中心發布的數據顯示，2022年(nián)8月—2023年(nián)4月，喬諾莫爾斯克、敖德薩和皮夫登尼（尤日(rì)内）三個港口運輸3290萬噸糧食。其中，運輸小麥890萬噸，占比27%；運輸玉米1690萬噸，占比50%；運輸油料和飼料占比18%；運輸葵花籽占比5%。

“協議(yì)效力中止的實質影(yǐng)響在于烏克蘭農産品出口仍較大(dà)程度地依賴于港口運輸。”物産中大(dà)期貨農産品分(fēn)析師(shī)陶聖炎表示，自(zì)協議(yì)失效以來(lái)，烏克蘭糧食出口量下降了至少30%。目前，多家烏方公司開始轉由公路(lù)和鐵路(lù)出口糧食，包括利用位于黑(hēi)海西岸的羅馬尼亞康斯坦察港以及多瑙河上的數個碼頭，出口短(duǎn)鏈變長鏈，運輸成本上升。

同時，在2022年(nián)7月協議(yì)簽訂之前，烏克蘭的大(dà)豆、菜籽、葵花籽等已經選擇通過鐵路(lù)、公路(lù)等方式經由波蘭、立陶宛等向中西歐國(guó)家供貨。烏克蘭海關數據顯示，油籽及油脂在港口運輸中的占比爲22%，協議(yì)效力中止對谷物的沖擊大(dà)于油脂油料。

據朱佳穎分(fēn)析，多瑙河5月運輸量達到220萬噸，這個量級已經超過“黑(hēi)海糧食走廊”的運輸量，如(rú)果運輸通暢，足以讓烏克蘭出口大(dà)部分(fēn)糧食，從(cóng)而減少對全球農産品定價的影(yǐng)響。不過，烏克蘭農業部部長曾表示，俄羅斯試圖讓烏克蘭通過多瑙河出口糧食變得(de)困難。因此，短(duǎn)期内國(guó)際農産品價格仍将受到協議(yì)的影(yǐng)響。

國(guó)内方面，朱佳穎表示，自(zì)2022年(nián)以來(lái)，烏克蘭共有800萬噸糧食運進我國(guó)。其中，570萬噸玉米、150萬噸葵花粕、37萬噸豆油以及34萬噸大(dà)麥。目前，我國(guó)玉米每年(nián)進口量在1800萬—2000萬噸，美國(guó)和烏克蘭是我國(guó)玉米主要進口國(guó)，烏克蘭玉米進口占比約30%，協議(yì)效力中止會短(duǎn)期沖擊玉米價格，因爲烏克蘭進口玉米占消費總量的2%左右，但(dàn)巴西已經成爲我國(guó)第二大(dà)玉米進口國(guó)。

同時，考慮到目前玉米、小麥處于增産期，全球發生(shēng)糧食危機(jī)的概率小，但(dàn)會影(yǐng)響全球玉米、小麥貿易量以及我國(guó)玉米進口量，從(cóng)而使得(de)農産品價格維持高位振蕩。

此外，油脂油料方面，陶聖炎表示，目前國(guó)内菜油進口來(lái)自(zì)烏克蘭的數量不多，對我國(guó)菜油市場的直接影(yǐng)響有限。不過，歐洲菜油報價上漲導緻進口利潤不佳，我國(guó)菜籽、菜油供應仍将受到間接影(yǐng)響，直接影(yǐng)響主要來(lái)自(zì)葵花油方面，但(dàn)自(zì)中歐專列開通後，俄羅斯葵花油進口量不斷上升，目前已成爲國(guó)内葵花油主要進口來(lái)源國(guó)，所以烏克蘭葵花油出口缺失産生(shēng)的影(yǐng)響有限。

“綜合來(lái)看(kàn)，國(guó)内市場對協議(yì)效力中止的反應與國(guó)際市場相(xiàng)比明顯平淡。不過，協議(yì)效力中止導緻烏克蘭農産品出口成本上升，疊加厄爾尼諾現象幹擾、其他(tā)經濟體(tǐ)限制農産品出口等，全球谷物、油脂油料、化肥價格或存持續上行風(fēng)險，最終導緻輸入性通脹發生(shēng)，由此推動我國(guó)農産品價格上漲。”陶聖炎分(fēn)析說(shuō)。

張曉君認爲，從(cóng)市場情緒來(lái)看(kàn)，農産品盤面已經部分(fēn)兌現了風(fēng)險溢價，目前俄烏雙方談判前景不排除轉向積極的可(kě)能性。此前，俄羅斯稱，不排除與土(tǔ)耳其達成“新糧食協議(yì)”的可(kě)能性。因此，協議(yì)效力中止對短(duǎn)期市場情緒的影(yǐng)響明顯，但(dàn)對全球谷物供需格局，以及對市場情緒影(yǐng)響的力度和深度正在逐漸弱化。

來(lái)源：中豆委